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　　华海清科瞻望2022H1实现交易收入6.8-7.5亿元，同比增长131.66-155.4%;瞻望实现归母净利润1.7-1.95亿元，同比增长141.0%-176.4%。

　　功绩接续高增

　　公司瞻望2022H1交易收入6.8-7.5亿元，同比增长131.6%-155.4%，此前招股证明书中瞻望H1营收为5.5-7亿元，本次预报位于训导上沿且略超预期。分季度来看，公司2022Q1功绩大增，Q2依旧端庄增长。Q1实现交易收入3.48亿元，同比+192.9%，主要系上一年订单的收入阐发;Q2交易收入瞻望3.3-4.0亿元，yoy:+89.9%-130%，qoq:-4.8%-15.3%。

　　本次瞻望2022H1归母净利润1.7-1.95亿元，同比增长141.0%-176.4%。扣非归母净利润1.4-1.65亿元，同比大增304.8%-377.1%.远超此前预期的1.0-1.2亿，证明公司本体的盈利才调显然进步。净利率方面，测算公司2022H1的净利率在25%-26%之间，较2021H1的24%有所提高。咱们看好公司毛利率、净利率上移的趋势：一方面，公司家具结构升级，300X、300T等高端机型带动公司ASP进步，CMP成立量价齐升的逻辑将接续收场;另一方面，高端机型也带动了7分区抛秃头维保业务的需求，本业务毛利率较高，现在仅占公司收入的13.8%，咱们瞻望2024年该业务将占20.2%，向海外大厂水平逼近，将灵验增厚公司利润。此外，公司规模上风初始突显，时辰用度率显然下落。

　　 CMP成立方面，公司是国内唯独一家能量产出货12英寸CMP成立的厂商，我国国内晶圆厂扩产正酣，公司充分受益于晶圆厂扩产和国产替代逻辑。2021年末，公司已发货待验收机台数69台+未发披缁具的在手订单70台，跟着订单发货及确收，公司2022全年功绩详情味高;公司配套干事收入将高端机型保有量的增长而显赫进步;再生晶圆名堂产能爬坡，收入和净利润孝敬迟缓提高。

　　投资提倡

　　公司主要业务CMP成立出货量的接续增长，以及晶圆再生、耗材及配套干事等业务的协同效应。瞻望2022-2024年，公司实现交易收入永诀为16.59/25.47/33.19亿元，同比增长106.18%/53.50%/30.29%;探讨公司盈利才调进步，咱们上调公司归母净利润为3.82/6.18/8.06亿元，同比增长92.89%/61.70%/30.25%。对应7月22日收盘价的PE永诀为77.72/48.07/36.90，连续保管华海清科 买入 评级。